摘要：
彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）高级商品策略师迈克·麦格隆（Mike McGlone）警告称，白银在经历历史性上涨后，未来数年可能持续承压，短期内甚至可... 彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）高级商品策略师迈克·麦格隆（Mike McGlone）警告称，白银在经历历史性上涨后，未来数年可能持续承压，短期内甚至可能回落至50美元/盎司附近，之后才会找到更有意义的支撑位。
麦格隆在最新报告中表示，白银的技术面前景依然艰难，价格可能在未来数年被困在50美元至84美元/盎司区间内。当前现货白银报59.11美元/盎司，日内下跌近2%。
历史高位后的“后遗症”
麦格隆自今年年初白银价格一度冲上120美元/盎司上方的历史高点以来，一直对该品种保持谨慎。他认为，这轮前所未有的上涨可能标志着白银进入一个持续多年的高位区间，价格需要在更低水平完成整理，才能重新稳定需求。
他指出，上一次白银价格与波动率像2026年这样剧烈扩张，还是1979年至1980年的那轮暴涨，当时价格一度接近50美元/盎司，而这一水平直到去年才再次被触及。“我们的倾向是，白银的‘宿醉期’可能会像过去那些极端行情一样持久，而50美元附近是第一个较好的支撑位。”麦格隆说。
波动率创下极端水平
麦格隆表示，白银近期的剧烈波动凸显出市场已经变得多么极端。根据他的研究，白银260日波动率目前是标普500指数的5.1倍，创下自1980年以来的最高相对水平；而1980年正是白银经历历史性价格崩跌的时期。
他还补充称，白银价格仍存在进一步下行风险，10年均值回归价格约为31美元/盎司。回顾1980年和2011年的两轮上涨，白银分别直到1993年跌至3.60美元、以及2020年跌至11.60美元后才真正见底。
“将2026年与此前那些持续时间较长的高点联系起来的，是白银在2025年底相对10年均值约2.7倍的溢价，这是自1979年以来最大的水平。”麦格隆表示。
84美元是关键门槛
麦格隆认为，白银要想重新恢复吸引力，必须先跨过84美元/盎司并站稳这一水平。他强调，在此之前，市场情绪很难明显改善。
这位策略师并不只看空白银，他同样预计黄金价格将走低，并认为金价最终会跌破4000美元/盎司支撑位。他表示，年末前黄金将面临压力，原因之一是美国5年期国债收益率升至20年来高位，部分又受到2026年油价反弹的推动。
