摘要：
8月13日亚市早盘，现货黄金继续维持在4400美元上方运行。盘中价格一度升至4449.71美元/盎司，随后出现回落。截至北京时间10时左右，金价报4409.53美元/盎司，日内小幅... 8月13日亚市早盘，现货黄金继续维持在4400美元上方运行。盘中价格一度升至4449.71美元/盎司，随后出现回落。截至北京时间10时左右，金价报4409.53美元/盎司，日内小幅上涨0.02%，最低触及4398.41美元。前一交易日黄金已经在美国通胀数据公布后明显走高，并重新站上4400美元关口，近期整体仍处于6月初以来的高位区域。
从当天盘面来看，黄金早间快速冲击4450美元附近后未能继续扩大涨幅，随后回到4400美元一线整理。此前就业数据表现偏弱，加上最新CPI没有出现明显反弹，使市场对美联储短期进一步收紧政策的预期继续下降。不过，在连续上涨之后，4450美元附近也出现一定获利了结压力。
2、 美国7月CPI放缓，9月政策预期随之调整
美国公布的7月消费者价格指数成为推动本轮金价上涨的重要事件。数据显示，7月CPI环比上涨0.1%，符合市场预期，同比涨幅则由6月的3.5%回落至3.4%。剔除食品和能源后的核心CPI同比上涨2.5%，同样低于前值2.6%，整体数据没有显示美国价格压力再次明显升温。
数据公布后，市场迅速调整对美联储9月会议的判断。FedWatch数据显示，9月进一步收紧政策的概率由数据公布前约46%下降至40%左右。此前美联储在7月会议上将政策利率维持在3.50%至3.75%区间不变，当时仍有三名委员主张进一步调整利率。随着就业数据转弱以及7月CPI回落，市场目前更加倾向于美联储在9月继续观察经济表现。
不过，美联储内部仍未形成完全一致的判断。部分官员认为目前价格压力仍处于偏高水平，过早改变政策可能增加后续风险。因此，单次CPI数据虽然缓解了市场担忧，但还不足以完全确定后续政策方向。
3、 PPI与初请数据接棒，市场继续等待新信号
在CPI公布之后，市场关注点已经转向美国7月生产者价格指数以及最新一周首次申请失业救济人数，随后还将迎来零售销售数据。这些数据将进一步反映美国企业成本、就业情况以及消费需求的变化，也将成为美联储下一阶段判断经济状况的重要参考。
如果PPI同样显示价格压力有所缓解，同时初请人数出现上升，市场对9月维持当前政策的预期可能进一步增强。反之，如果生产端价格明显高于预期，则可能重新引发市场对通胀反复的担忧。由于黄金近期已经连续上涨，数据公布前后出现较大幅度波动的可能性也在增加。
4、 美伊谈判继续僵持，霍尔木兹海峡通行仍受限制
中东方面，美国与伊朗之间的谈判仍未取得明显突破。伊朗方面表示，目前双方并没有就延长停火展开新的讨论，同时认为美国此前没有按照相关安排履行承诺。巴基斯坦方面虽然表示相关谅解安排仍有延长空间，但更广泛的和平进程目前仍处于停滞状态。
霍尔木兹海峡的通行情况也继续受到市场关注。航运数据显示，周二通过该海峡的船只仅有8艘，明显低于此前正常水平。与此同时，美国与也门胡塞武装分别报告了针对海上船只的袭击事件，地区运输安全风险仍然较高。
美国总统特朗普随后再次就伊朗及霍尔木兹海峡发表强硬言论，双方立场仍存在明显差异。在谈判缺乏实质进展的情况下，中东局势短时间内仍难明显降温，这也使黄金继续获得一定避险需求支撑。
5、 市场转向关注4450美元附近表现
综合来看，本轮黄金上涨首先受到美国CPI温和以及政策预期调整推动，同时美伊谈判停滞、霍尔木兹海峡通行受限等事件也提高了市场避险需求。不过，中东局势持续紧张也会推升全球能源成本，若后续重新带动美国价格压力上升，美联储政策预期仍可能再次发生变化。
