摘要：
CD Markets财经报社讯 伦敦金银市场协会（London Bullion Market Association，LBMA）最新发布的调查显示，现货黄金到2026年年底将运行在... CD Markets财经报社讯 伦敦金银市场协会（London Bullion Market Association，LBMA）最新发布的调查显示，现货黄金到2026年年底将运行在4500美元/盎司附近或上方。LBMA在7月对16位专业分析师进行调研时，金价当月多次跌破4000美元/盎司，但受访者给出的年末均值预测仍较当时价格高出逾12%。
这份调查显示，分析师对2026年末金价的最高预测为5100美元/盎司，较当前价格还有15%的上行空间；最低预测为3879美元/盎司，较7月初创下的2026年低点还低100美元。LBMA表示，市场对黄金的预期在年中时点已逐步与前7个月的实际走势靠拢。
全年均价上调至4604美元
LBMA称，目前预计2026年黄金全年均价为4604美元/盎司；对下半年价格高点的预测区间为4872美元至5800美元，受访者给出的最低价格预测则为3450美元/盎司。该机构还指出，7月前7个月黄金平均价格为4595.75美元/盎司，比LBMA今年1月对全年均价的28位专业分析师调查结果低135美元。
LBMA在报告中写道，黄金价格的主要驱动因素并未发生实质变化，仍包括中东等地缘政治问题、美国通胀、美联储政策路径以及央行购金，但市场关注点已出现变化，尤其是在Kevin Warsh出任美联储新领导层后，外界对美联储的关注度进一步上升。在16位受访者中，5位将伊朗列为首要担忧，1位重点关注央行持续增持黄金，其余多数则聚焦美联储及其对美国通胀数据的反应。
地缘风险与降息预期仍是主线
LBMA在1月20日发布的年度贵金属分析师调查曾预计，2026年金价均值为4741.97美元/盎司。彼时该机构表示，分析师普遍认为黄金将较去年均值高出38%，背后逻辑包括美国实际利率走低、联储继续宽松，以及各国央行持续推动储备多元化、减少对美元的依赖。LBMA当时还指出，地缘紧张局势继续巩固黄金作为全球首要避险资产的地位。
不过，从个别分析师的预测分布看，市场对金价路径的分歧依然明显。今年的预测区间达到3700美元，最悲观目标为3450美元/盎司，最乐观目标则高达7150美元/盎司。LBMA称，这一预测区间较去年金价波动幅度高出103%，也比去年年初分析师的预期高出200%以上。
机构观点分歧明显
ICBC Standard Bank大宗商品策略师Julia Du是本次调查中最看多黄金的分析师，她预计金价今年将触及7150美元/盎司，全年均价目标为6050美元/盎司，并认为金价在4100美元/盎司附近将获得支撑。Du表示，2026年将是地缘政治风险升温、避险需求强劲的一年，黄金有望延续“波动但上行”的趋势；央行可能继续增持储备，机构投资者会提高资产配置，零售需求尤其是拉美地区需求也应保持稳健，再叠加美联储持续降息，这些因素共同支撑金价维持看多倾向。
Robin Bhar Metals Consulting创始人Robin Bhar则给出了最悲观的预测，认为金价今年均值约为4000美元/盎司，支撑位在3500美元/盎司，年内高点可达5000美元/盎司。Bhar指出，经济和政治不确定性叠加，尤其是对美联储独立性的担忧，将继续使黄金成为重要对冲工具；地缘风险在多个热点地区持续发酵，也会加剧通胀风险并维持黄金的避险需求，央行购金、资产配置多元化以及投机资金做多同样会提供支撑。
Heraeus贵金属交易员Alexander Zumpfe给出的支撑位最低，为3450美元/盎司，但他同时预计今年金价高点可达5200美元/盎司。Zumpfe表示，尽管市场可能出现阶段性获利了结和盘整，但强劲的投资需求仍将为金价提供良好支撑。整体来看，LBMA调查反映出机构对黄金的长期看法依旧偏多，短期波动则更多取决于地缘局势、美联储政策预期以及央行购金节奏。
