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信息量巨大！一文看清特朗普专访五大看点：谈钱、谈子女、谈美联储，还施压国会

Sat, 04 Jul 2026 18:00:26 +0800

CD Markets财经报社(北美)讯美国总统特朗普周四（7月2日）在白宫椭圆办公室接受CNBC主持人Joe Kernen专访，围绕其个人财务、美国经济、子女投资争议、美联储人事以及国会立法进程作出回应。

以下是本次采访的五大看点：

一、特朗普称为子女遭投资审查感到难过

特朗普在采访中为家族商业活动辩护，并表示，由于总统职位本身拥有强大权力，任何子女投资都会被外界解读为利益冲突。

特朗普说：“他们做的任何事，因为总统职位太有权力了……如果他们买一家纸杯蛋糕公司，那么制作纸杯蛋糕所需的能源，你知道，就会变成：我的能源政策怎么样？”

他补充称：“几乎他们做的任何事，如果他们想买一辆卡车……如果他们买的是一辆节能卡车，人们也会说他们掌握了内幕信息。”

特朗普子女的投资活动一直受到高度关注，尤其是当这些投资与特朗普政府的战略目标出现重合时。特朗普政府已批准多项涉及无人机制造商、矿业公司等企业的交易或合同，而年轻一代特朗普成员被曝曾投资其中部分企业。

这些投资也引发国会质疑。部分民主党议员正试图审查特朗普子女相关交易，关注是否存在内幕交易或利益冲突问题。

二、特朗普称儿子Eric负责打理他的资金

在最新大规模财务披露文件显示特朗普2025年收入超过20亿美元后，他在采访中表示，其资金由大型金融机构以及儿子Eric Trump共同管理。

特朗普说：“这些钱交给了大公司……我的儿子Eric负责处理。我不会和他谈这类事情。我想我应该是被允许谈的，我甚至不确定具体状态是什么，但我没有谈。”

特朗普表示，Eric Trump会把相关资金交给“类似半盲信托或盲信托”的机构，由这些机构进行投资。白宫此前曾表示，特朗普财务由其子女管理，而此次特朗普明确点名Eric Trump参与相关安排。

特朗普的财务披露引发外界对其是否借总统职位获利的广泛质疑。白宫则多次否认存在不当行为。

披露文件还显示，特朗普从与其相关的World Liberty Financial代币销售中获得约5.15亿美元，并从WLF控股公司股权出售中获得6500万美元。对于这一加密货币项目，特朗普在采访中表示，“没有任何违法”，也“没有任何问题”。

三、特朗普仍希望解雇美联储理事库克

特朗普在采访中重申，他仍希望解雇美联储理事库克（Lisa Cook）。此前，最高法院暂时阻止特朗普将其免职。

最高法院本周早些时候裁定，在Cook对其被解雇提出的法律挑战仍在进行期间，特朗普暂时不能将其免职。不过，最高法院以5比4的裁决结果，也为未来基于案件实体理由解雇Cook留下空间。

特朗普并未因这一裁决退缩。他在采访中表示，将通过“打赢官司”来罢免Cook。

特朗普说，最高法院是将案件发回，并非基于“实体理由”，而是基于“流程和程序”。

特朗普试图以涉嫌抵押贷款欺诈为由解雇Cook。相关指控由联邦住房金融局负责人Bill Pulte挖出。Pulte目前也担任国家情报总监代理职务。

四、对住房法案态度冷淡，仍坚持推动SAVE Act

当被问及是否会签署上月国会通过的一项两党住房法案时，特朗普给出了较为冷淡的回应。此前一周，他因《SAVE America Act》选民身份法案陷入停滞，在原定举行签署仪式数小时前叫停国会山庆祝活动。

特朗普在谈到住房法案时表示：“里面有很多民主党的内容，我甚至不认为那些内容是好的，但也还行。”

不过，他补充称：“但我已经表明，我宁愿在签署《SAVE America Act》之前什么都不签。”

特朗普数月来一直推动《SAVE Act》。该法案要求选民在登记投票时提供公民身份证明，支持者称其旨在加强选举完整性；批评者则认为，这可能使低收入群体和少数族裔投票更加困难。

特朗普还希望在该法案中加入其他保守派诉求，例如禁止邮寄投票。不过，这些主张在国会支持有限。

特朗普的签署僵局已经拖延了这项获得两党广泛支持的住房法案。两党原本希望借此展示国会应对住房可负担性危机的能力。

与此同时，部分共和党议员威胁称，在《SAVE Act》通过之前，将继续阻挠其他立法推进，导致众议院议程陷入停摆。

但参议院目前没有足够票数通过《SAVE Act》。参议院多数党领袖John Thune及其党团也似乎无意废除60票阻挠议事门槛。

特朗普则表示：“我真正希望的是，他们终结阻挠议事，取消阻挠议事。”

根据现有程序，除非特朗普否决，该住房法案无论其是否签字都将成为法律。特朗普尚未表示会否决该法案，采访中也未作出相关表态。

五、特朗普称最高法院保守派大法官“不够抱团”

特朗普在采访中抱怨称，最高法院三名自由派大法官经常作为一个阵营投票，而保守派大法官则时常出现分歧。

特朗普谈到自由派大法官时表示：“他们非常、非常少不作为一个整体投票。”

他随后称：“而我们的人，我们有六个，但他们会有些摇摆。”

特朗普还表示：“共和党人总想向所有人展示他们不受控制，展示他们多么高尚。”

从制度上看，美国最高法院大法官并不属于党派职位，尽管总统通常会基于其意识形态倾向提名大法官。终身任期也在制度设计上使其免受直接党派政治压力影响。历史上，最高法院大法官也常常会作出与提名其上任总统所属政党立场不同的裁决。

整体来看，特朗普此次专访再次集中展现其第二任期面临的几条核心争议线：总统权力与私人财富之间的边界、家族投资与政策目标之间的重叠、美联储独立性、国会立法僵局，以及最高法院在政治化争议中的角色。

尤其是在最新财务披露显示特朗普2025年收入超过20亿美元、加密业务和股票投资引发持续质疑之际，特朗普试图将自己描述为不直接参与投资决策的资产持有人。但外界对其家族财富与总统权力之间关系的审视，短期内恐怕不会消退。

美国独立250年，交出惊人投资成绩单！股票、GDP、债券全面跑赢，财富神话如何炼成？

Sat, 04 Jul 2026 18:00:25 +0800

CD Markets财经报社(北美)讯美国迎来独立250周年之际，美国银行(Bank of America)回顾了这个独立共和国过去两个半世纪的经济增长与投资回报表现。结论相当惊人：从长期维度看，美国不仅实现了强劲经济扩张，也为投资者创造了极为可观的资本回报。

美国银行首席股票策略师Michael Hartnett在其每周《Flow Show》策略报告中，将大量篇幅用于评估美国自独立以来的市场和经济表现。他计算发现，在这一漫长时间跨度内，美国股票实现了8.7%的年化回报率；美国GDP年均增长6%；通胀率年均为2.5%；10年期美国国债为投资者提供了5.1%的年化回报。

换言之，尽管美国经历了战争、金融危机、通胀冲击、经济衰退、政治动荡以及产业更替，但从长期看，美国资产仍为投资者提供了强劲回报。

小心日本趁假期动手！全球市场大反转，黄金连涨三日，美元创5月来最差一周

Sat, 04 Jul 2026 09:00:29 +0800

CD Markets财经报社(欧洲)讯随着市场对AI交易可持续性的最新担忧消退，股市上涨，欧洲基准股指维持在纪录高位附近。美元则有望录得5月以来最差单周表现。

MSCI全球最广泛股票指数上涨0.4%。欧洲股市迈向5月以来最佳单周表现。泛欧STOXX 600指数一度触及651.77，随后稳定在648.74，延续上一交易日创纪录收盘后的涨势。德国DAX指数上涨0.1%，法国和英国股指当日小幅走低。

AJ Bell投资平台的Dan Coatsworth在报告中表示：“欧洲Stoxx 600指数以强劲表现结束本周，投资者积极买入公用事业、工业和基础材料类股票。”

他补充称：“尽管这些走势显示投资者情绪更加乐观，但继续关注美国科技股仍然很重要，因为许多科技股正在降温。”

韩国存储芯片制造商SK海力士和三星电子也反弹，推动亚洲股市上涨2%。韩国KOSPI指数一度涨跌反复，随后收盘上涨约6%，因买家涌入此前遭重挫的芯片股。不过，该指数过去五个交易日仍下跌14%，但今年迄今仍累计上涨逾90%。

周五公布的采购经理人指数（PMI）数据显示，亚洲经济活动增强。日本服务业在前一个月停滞后，于6月重返扩张区间。中国服务业活动扩张速度略有放缓，但海外需求以20个月来最快速度增长。

Capital Economics分析师在谈及中国数据时表示：“按近期标准来看，PMI仍然健康，并且仍暗示整个第二季度经济动能更强。”

美国市场周五将因独立日假期休市。假期交易中，纳斯达克100指数期货上涨1%。此前芯片股遭遇抛售，推动费城证券交易所半导体指数两日暴跌11%，如今该指数正从跌势中反弹。标普500指数期货上涨0.3%。

关注财报季的开始

周五的上涨，是近期市场震荡交易中的最新转向。市场正在消化一个关键问题：第二季度由AI驱动的涨势是否已经走得太远。

投资者预计，市场波动仍将持续。即将到来的财报季将成为下一场考验，市场将观察巨额AI基础设施支出能否转化为盈利。

Panmure Liberum策略主管Joachim Klement表示：“由于美国因独立日休市、成交量低迷，这轮反弹可能会在周五继续推高市场。”

他称：“今天没有能够推动市场的重大宏观或财报消息，因此投资者将越来越关注财报季的开始。”

美国劳动力市场降温

近几日，市场对持续通胀压力可能迫使美联储收紧政策的担忧有所缓解。油价下跌，以及美国劳动力市场增长意外大幅放缓，共同削弱了这一担忧。

周四公布的数据显示，美国6月就业增长大幅放缓，前两个月新增就业人数也被下修，显示劳动力市场正在降温。失业率从5月的4.3%降至4.2%，原因是部分劳动者退出劳动力市场，导致劳动参与率降至五年多以来最低水平。

疲软的就业数据浇灭了交易员对美联储即将加息的预期，并提高了美联储将利率维持不变至10月的可能性。过去两天，市场完全定价的首次25个基点美联储加息时间，已从10月推迟至12月。

Jefferies经济学家Mohit Kumar在报告中写道：“非农就业数据支持我们的观点，即美联储今年不会加息。”他表示，美国经济仍具韧性，但就业数据并不支持加息。

根据CME Group的FedWatch工具，联邦基金期货定价显示，美联储在9月15日至16日会议上维持利率不变的隐含概率为46.8%，高于前一日的35.8%。

不过，通胀仍是市场担忧之一。道明证券全球经济主管James Rossiter表示：“即便在伊朗战争之前，我们今年最主要的预期风险就是航运。”

他在电话中对路透表示：“由于霍尔木兹海峡关闭，船只在全球范围内被重新安排航线，导致全球航运能力下降。”他认为，这一因素带来的价格影响仍在逐步传导至全球经济。

警惕日元干预

汇市方面，衡量美元兑六种货币强弱的美元指数下跌0.3%，至100.71。美元兑日元维持在161附近。由于假期导致市场流动性下降，美元回吐早前涨幅，同时交易员仍警惕日本可能出手干预。

本周日元走势震荡。此前路透周四报道称，日本当局可能已经采取了新的入市干预方式。

接下来，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德和英国央行行长安德鲁·贝利将在法国普罗旺斯地区艾克斯举行的经济论坛上发表讲话。

欧元区债券收益率上升

欧元区政府债券收益率在早盘交易中上涨。欧元区10年期政府债券收益率上涨1.6至2.6个基点不等，其中10年期德国国债收益率上涨2.1个基点，至2.919%。

德国商业银行的Hauke Siemssen在报告中表示，这一趋势可能贯穿全天。他说：“在看不到刹车机制、且美国因假期休市的情况下，周末前看跌动能可能继续。”

他补充称：“欧元区长期国债仍承压，收益率曲线正从两端趋陡。”这位利率策略师还指出，本周日本长期国债再次承压，也带来偏空影响。

比特币上涨0.2%，至61,662美元。周四，比特币一度升至62,128美元。

黄金反弹、油价企稳

黄金连续第三个交易日上涨，因货币市场继续下调对美联储今年加息的预期。黄金在利率较高时吸引力通常下降。金价上涨1.4%，至每盎司4,180美元，触及逾一周最高水平。

周四非农就业数据公布后，美元和美国国债收益率下跌，进而提升了无收益黄金的吸引力。荷兰国际集团分析师Warren Patterson和Ewa Manthey写道，黄金还受到央行在5月重返市场买入的支撑。

布伦特原油稳定在每桶72美元下方。交易员正在权衡霍尔木兹海峡供应增加的前景，以及美国和伊朗之间持续谈判的影响。

三菱日联的Soojin Kim写道，原油近月价差处于正价差结构，即期货价格高于现货价格，显示近端供应充足。

她表示：“海湾出口恢复，加上滞留海上的伊朗原油数量上升，继续增加短期供应。”

不过，她也指出，供应风险依然存在，因为美国与伊朗之间的关键问题仍未解决，其中包括霍尔木兹海峡未来治理问题。

最熟悉的噩梦回来了！日本若趁美国假期动手，华尔街或重演2024年惊魂一幕

Sat, 04 Jul 2026 09:00:26 +0800

CD Markets财经报社(亚太)讯对投资者而言，美元走强的重要性，似乎不及人工智能支出热潮和科技企业爆炸性盈利。尤其是在AI已经成为整个股市最重要主题的情况下。

但隐藏在美元近期走强背后的，是一个正在积聚的风险。不久之前，曾有一个因素在一夜之间拖垮主要股指：日元“套利交易”的爆仓。

所谓套利交易，是指投资者以较低利率借入资金，再投资于潜在回报更高的资产。它最常见于外汇市场：资金借入成本更低的货币，例如日元，再投资于以美元计价的高收益资产，例如美国科技股或美国国债。其核心逻辑是，低成本融资可以放大回报。

黄金五周来首次翻身！非农爆冷+央行买盘托底，下一目标看向4300？

Sat, 04 Jul 2026 09:00:25 +0800

CD Markets财经报社(欧洲)讯周五(7月3日)黄金价格上涨，并有望在连续四周下跌后录得周线涨幅。此前，美国就业数据弱于预期，降低了市场对美联储近期加息的预期。

截至发稿，现货黄金上涨1.5%，至4,184.75美元，此前触及6月23日以来最高水平。金价守在21日移动均线上方，本周迄今累计上涨2.4%。

这种贵金属似乎有望录得五周以来首次周线涨幅。不过，多头仍在等待金价突破4,200美元关口，然后才会进一步押注本周自2025年11月以来最低水平展开的反弹延续。

美元有望录得自4月以来最大单周跌幅，这使得以美元计价的黄金对其他货币持有者而言更加便宜。

非农爆冷减弱美联储加息预期

Bybit首席市场分析师Han Tan表示，金价上涨是由上月美国招聘大幅放缓推动的。随着市场削减对美联储9月加息的押注，目前来看，金价的即时反应是合理的。

周四公布的数据显示，美国6月非农就业人数增加5.7万人，低于路透调查中经济学家预期的11万人。此外，前一个月数据从17.2万下修至12.9万，而6月失业率小幅降至4.2%。

不过，这一关键数据仍指向劳动力市场状况正在走软。与此同时，近期原油价格大幅下跌缓解了通胀担忧，也进一步削弱了市场对“更高更久”利率的预期。

事实上，交易员已经将对2026年美联储加息一至两次的预期，调整为零至一次加息。这使美元持续承压，徘徊在周四触及的两周低点附近，并进一步支撑黄金买盘。

澳新银行分析师在报告中表示，劳动力市场走软可能会减轻美联储在7月下次会议上加息的压力。

根据CME FedWatch工具，交易员目前预计美联储9月加息的概率约为54%，低于数据公布前的66%。较低利率会降低持有黄金等无收益资产的机会成本。

央行买盘继续托底

世界黄金协会周四公布的数据显示，5月全球央行净增持黄金41吨。随着金价反弹，本周印度黄金需求有所放缓，而中国买兴则略有改善。

Han Tan表示，尽管近期一些央行为捍卫本国货币而出售黄金持仓，但从更长期来看，央行预计仍将是支撑现货金价的需求支柱。

华侨银行策略师在报告中表示，黄金作为资产多元化标的的中期角色仍然有效，但其价格可能受到更艰难宏观环境的拖累。

分析师表示，黄金需求可能受到官方部门支撑，因为各国央行已经表示，未来12个月有意提高黄金储备。不过，他们补充称，这可能不足以完全抵消近期宏观压力。随着投资者定价美联储加息，实际收益率上升和美元走强可能对金价构成压力。

华侨银行预计，到2026年底，金价将达到4,360美元；到2027年第二季度末，金价将达到4,680美元。

美伊不确定性限制美元跌幅

不过，美国与伊朗谈判的不确定性，可能限制美元跌幅。《纽约时报》报道称，美国官员担心，以色列可能正在策划在间接和平谈判期间暗杀伊朗高级谈判代表。报道称，美国官员认为，任何暗杀企图都可能破坏谈判，并引发新一轮战斗。

此外，伊朗军事总部警告称，任何美国对霍尔木兹海峡的干预，都将遭到“果断且迅速的回应”。这使地缘政治风险溢价仍然存在，可能支撑避险美元，并限制金价进一步上涨空间。

展望后市，由于美国股市和债市将因独立日假期休市，周五交易量预计将保持低位。尽管如此，上述基本面背景似乎明显偏向黄金多头，并支持金价短期进一步走高。因此，任何修正性回调都可能吸引买盘，且跌幅更可能保持有限。

黄金技术分析

从技术角度来看，金价日内突破100周期简单移动均线，以及4月至6月跌势的23.6%斐波那契回撤位，验证了黄金短期建设性前景。

不过，相对强弱指数（RSI）徘徊在68附近，并接近超买区域。与此同时，MACD指标保持正值并继续上行。这些动能指标整体表明，黄金看涨动能稳固，但也可能已经略显过度拉伸。

因此，如果金价继续上行，初步阻力可能位于38.2%斐波那契回撤位附近，即约4,301.41美元。随后阻力位依次看向50%回撤位附近的4,411.75美元，以及61.8%回撤位附近的4,522.09美元。

更上方来看，78.6%回撤位约在4,679.19美元，而周期高点4,879.30美元将构成更远端的上方限制。

下行方面，即时支撑位见于23.6%回撤位附近的4,164.89美元；100周期简单移动均线位于约4,142.90美元，进一步强化下方支撑。

如果出现更深回调，金价可能暴露于更广泛结构性底部，目标指向3,944.21美元附近。

贵金属多头终于喘口气！金价冲向五周首涨，白银本周或大涨近7%

Sat, 04 Jul 2026 09:00:22 +0800

周五(7月3日)，黄金价格继续反弹，有望录得五周以来首次周线上涨。美国6月非农就业数据弱于预期，缓解了市场对美联储进一步加息的担忧，为贵金属市场提供支撑。

截至美东时间上午11:45，现货黄金上涨近1.1%，交投于4168美元/盎司附近，本周涨幅有望达到2%。若这一涨幅维持至本周收盘，黄金将录得自5月底以来首次周线上涨。

今年以来，黄金持续承压。通胀上升、美元走强，以及美国与伊朗战争后各国央行转向鹰派，均削弱了投资者对黄金的兴趣。金价在截至6月的三个月内录得13年来最差季度，目前仍较1月创下的逾5300美元历史高点低约22%。

非农爆冷，削弱美联储加息押注

本周黄金反弹的关键催化剂，是美国就业数据意外降温。周四公布的数据显示，美国6月非农就业人数增加5.7万人，低于5月下修后的12.9万人，也不及道琼斯调查经济学家预期的11.5万人。

就业数据公布后，市场对美联储9月加息的押注明显下降。CME FedWatch工具显示，在市场预计美联储7月维持利率不变之后，交易员目前预计美联储9月加息至少25个基点的概率为53.5%。而在周四就业报告发布前，这一概率约为65%。

对黄金而言，较低的加息预期通常意味着实际收益率和美元上行压力减弱，从而提升无息资产黄金的吸引力。

贵金属集体上涨，白银本周涨幅或超5%

周五早盘，贵金属市场全线上涨。现货白银上涨2%，至62.20美元/盎司，本周涨幅有望达到约5.4%。8月交割的白银期货上涨3.5%。

现货铂金上涨2.8%，报1660.10美元/盎司；钯金上涨约1%，报1280.09美元/盎司。

黄金和白银曾在2025年录得破纪录涨势，全年分别上涨66%和135%。但进入今年以来，走势明显逆转，黄金累计下跌约3%，白银下跌约12%。尽管涨势一度延续至2026年初，但随后交易波动加剧。1月底，白银期货遭遇自上世纪80年代以来最大单日跌幅；2月美国与伊朗战争爆发后，黄金避险属性也受到市场质疑。

OCBC：从谨慎转向“谨慎看多”

华侨银行（OCBC）策略师周五在报告中表示，他们对黄金持“谨慎建设性”立场。

策略师写道：“弱于预期的非农就业数据有助于降低鹰派尾部风险。短期内，我们会将基调从谨慎转向谨慎建设性。如果接下来的美国数据继续限制实际收益率和美元上行，黄金可能延续复苏。”

不过，OCBC也提醒，在失业率保持稳定、美联储措辞仍偏鹰派、通胀风险仍未消退的背景下，投资者仍需保持一定战术性谨慎。

报告称：“黄金若要出现更持久的复苏，需要实际收益率更明确地下行，ETF和投资者需求企稳，并且美联储在鹰派措辞上退后一步。从技术面看，风险偏向上行。”

整体来看，黄金本周反弹更多受到就业数据降温和加息预期下降推动。短线而言，金价已经摆脱此前连续下跌压力；但中期走势仍取决于后续美国经济数据、美元方向、实际收益率变化，以及美联储是否继续维持强硬政策立场。

黄金短线承压，长线仍“香”？汇丰：三大利好支撑年底反弹，中国需求成关键推手

Sat, 04 Jul 2026 09:00:21 +0800

汇丰表示，尽管美国国债收益率上升和美元走强继续限制黄金上行空间，但不断增长的资产分散需求、央行购金以及ETF资金流入，仍应支撑金价在2026年底前进一步上涨。

汇丰全球首席投资官Willem Sels和全球财富洞察主管Lucia Ku写道：“黄金在中东冲突期间并未上涨，并且基本上与股市同步波动。我们的分析显示，美国收益率是黄金价格的主要驱动因素。我们认为，在实际收益率高企和美元走强的背景下，黄金短期内可能维持区间震荡。不过，投资组合分散需求、央行买盘以及稳定的ETF流入，应会在中期支撑金价。”

他们补充称：“我们继续认为，黄金是对冲更广泛投资组合风险的有效分散工具。”

美债收益率成金价主要驱动因素

汇丰指出，美国国债收益率目前是影响黄金走势的核心变量。

Sels和Ku表示，当收益率上升时，持有无息资产黄金的机会成本随之增加，从而对金价构成压力。与此同时，黄金在2026年作为股票对冲工具的效果有所下降，因为其走势很大程度上与股市同步。

因此，汇丰认为，在实际收益率仍处高位、美元维持强势的情况下，黄金短期内可能继续维持区间波动。

不过，汇丰仍维持对黄金的建设性观点。报告称，投资者对资产组合分散的需求、全球央行买盘和稳定ETF流入，将继续支撑黄金的中期前景。

汇丰表示：“我们预计，到年底黄金仍有进一步上涨空间。”

中国需求和央行买盘提供支撑

汇丰首席贵金属分析师James Steel此前表示，黄金在伊朗冲突期间的表现“正如其应有表现”。

Steel指出，中国黄金需求表现良好。上海黄金交易所溢价约为每盎司20美元，显示中国国内需求强劲。与过去更多来自珠宝、金币和小金条需求不同，本轮需求更多集中在大金条和机构端。

他表示，这与中国和印度的监管改革有关。中国大型保险公司目前被允许积累黄金，印度资产管理公司也被允许配置黄金。

此外，中国央行最新数据显示，中国人民银行上月购买了8.1吨黄金，进一步凸显官方部门需求。

黄金不是避险失效，而是在“兑现保险”

针对市场质疑黄金在中东冲突和油价上涨期间未能大涨、避险属性失效，Steel提出了相反观点。

他说，随着油价上涨重新点燃通胀担忧，债券收益率上升、美元走强、股市下跌，在这种环境下，市场需要的是可迅速变现的现金，而黄金正提供了这种功能。

Steel表示：“我们确实看到黄金市场出现清算，但这主要是对金融市场压力的反应。从某种意义上说，黄金是一份保险，而这份保险正在被兑现。”

这意味着，黄金下跌并不必然说明避险功能失灵，而可能反映投资者在压力环境下卖出黄金以获取流动性。

黄金与油价关系已明显减弱

Steel还指出，黄金与油价之间的历史关系已经发生变化。

他表示，20世纪70年代黄金与油价呈正相关：油价上涨，黄金也上涨。到了80年代，这种关系仍然存在，油价下跌时黄金也下跌。

但进入90年代后，随着石油在全球经济中的重要性下降，黄金与油价的相关性开始减弱。目前二者相关性仅约0.15，有时甚至转为负相关。

这也解释了为什么本轮中东冲突期间，油价冲击并未像过去那样直接推高黄金。

黄金兼具硬资产和高流动性

对于黄金在投资组合中的定位，Steel认为，黄金可以被视为一种另类资产，但它具有独特优势：既是硬资产，又具备高度流动性。

他表示，黄金长期来看通常不会与苹果或英伟达等股票高度相关；相比之下，加拿大农田等资产同样属于硬资产，但无法快速变现。黄金的优势在于，它既是硬资产，又是高度流动、高度交易的资产。

Steel还指出，越来越多过去从未将黄金纳入投资组合的资产管理人，正在开始配置黄金，因为他们正在寻找替代资产。

汇丰维持超配黄金立场

汇丰早在4月就曾表示，尽管黄金近期表现不佳，但跨资产相关性上升，使黄金作为投资组合分散工具的价值更加重要。

Sels和Ku当时表示，通胀担忧导致利率波动加剧，并推动市场重新定价货币政策预期。虽然政策制定者可能会在一段时间内维持当前利率水平，然后再转向宽松，但随着跨资产相关性上升，汇丰将使用黄金和另类资产来增强分散化。

汇丰继续维持对黄金未来六个月的建设性观点，并保持“超配”立场。该行认为，尽管近期回调存在压力，但中长期基本面仍然支持黄金，尤其是在地缘政治不确定性、央行购金和去美元化趋势持续的背景下。

黄金更像风险资产？但长期逻辑仍在

汇丰资产管理此前也指出，2026年黄金表现更像风险资产：在地缘紧张局势升温和美元走强时，金价反而大幅下跌。

该行认为，黄金持有结构已经向散户和杠杆买家倾斜，而这些投资者在市场压力时期更容易被迫平仓，从而加剧波动。

不过，汇丰同时强调，在全球去美元化持续推进的背景下，黄金仍具备不错的长期投资逻辑。近期波动也提醒投资者，真正稳健的投资组合分散，需要更广泛的资产配置方法。

整体来看，汇丰的核心判断是：黄金短期仍受高实际收益率和强美元压制，可能继续区间震荡；但从中期看，央行买盘、ETF流入、地缘风险、去美元化和分散配置需求，仍将支撑黄金在年底前继续上行。

金价回调，央行却在“买买买”！世界黄金协会：5月大举净买入41吨，波兰、中国领跑

Sat, 04 Jul 2026 09:00:20 +0800

世界黄金协会(WGC)最新数据显示，全球央行5月重新进入购金模式，官方黄金储备当月净增加41吨，创今年以来第二高水平，仅次于2月的异常强劲表现。

世界黄金协会亚太区高级研究主管Marissa Salim周四表示：“央行在5月重新回到买入模式，而且步伐更轻快了一些。根据最新报告数据，官方黄金储备当月净增加41吨，买盘再次集中在一批熟悉的买家之中。”

5月央行净买入41吨，波兰和中国领跑

数据显示，5月最大黄金买家是波兰，增持18吨；其次是中国，增持10吨。乌兹别克斯坦和哈萨克斯坦也延续了近期增持黄金的趋势。

新加坡也重新出现在买方名单中，当月净买入4吨，为其自2025年9月以来首次月度净买入。

卖方方面，土耳其央行5月净卖出3吨黄金，俄罗斯央行净卖出6吨。今年以来，土耳其和俄罗斯分别累计卖出81吨和34吨黄金。

从全年累计来看，波兰仍是2026年最大主权黄金买家，今年以来已累计增持64吨；乌兹别克斯坦以33吨位居第二，中国以25吨排名第三，哈萨克斯坦则累计买入20吨。

值得注意的是，尽管伊朗战争爆发以来金价出现大幅下跌，但全球央行对增加黄金储备的态度仍然积极。

Salim指出，根据世界黄金协会第九次《2026年央行黄金储备调查》，89%的央行预计未来12个月全球黄金储备将增加；同时，创纪录的45%央行预计其本机构黄金储备将在未来12个月上升。

这意味着，黄金短线价格波动并未明显削弱官方部门的长期配置意愿。对许多央行而言，黄金仍是储备多元化、降低外汇资产集中风险以及应对地缘政治不确定性的重要工具。

波兰连续四个月双位数买入，逼近700吨目标

从具体国家看，波兰央行5月净买入18吨黄金，这是其连续第四个月实现双位数净买入。自2月以来，波兰已累计购买64吨黄金，5月也是其自2月以来单月购金规模最高的一个月。

目前，波兰官方黄金储备已达到614吨，正逐步接近其700吨目标。

波兰近年来一直是欧洲最积极的央行黄金买家之一。持续增持黄金，反映出该国在储备资产结构中提高黄金占比、增强金融安全缓冲的政策取向。

中国连续20个月增持，官方黄金储备升至2331吨

中国5月增持10吨黄金，为2024年12月以来最大单月增加量，也标志着中国央行连续第20个月净买入黄金。

今年以来，中国已累计增加25吨黄金储备，是全球前三大官方黄金买家之一。

根据世界黄金协会数据，中国官方黄金储备目前约为2331吨，占总储备的9%。

中国持续增持黄金，被市场视为外汇储备多元化和降低美元资产依赖的重要信号。在全球地缘政治风险和金融体系分化加剧的背景下，黄金作为无主权信用风险资产的战略意义继续上升。

中亚央行继续买入：乌兹别克斯坦和哈萨克斯坦增持明显

中亚央行同样延续购金趋势。

乌兹别克斯坦央行5月买入9吨黄金，今年以来累计买入33吨，仅次于波兰。其黄金储备目前占总储备的87%，显示黄金在该国外汇储备结构中占据极高比重。

哈萨克斯坦国家银行5月买入7吨黄金，今年以来累计净买入20吨。目前，哈萨克斯坦官方黄金储备达到361吨，占总储备的78%。

这两个国家本身均与黄金生产和资源型经济关系密切，黄金在其官方储备中的占比长期处于较高水平。

新加坡重返买方名单，计划打造黄金枢纽

新加坡5月净买入4吨黄金，这是其自2025年9月以来首次月度净买入。目前，新加坡黄金持有量升至197吨。

Salim还提到，新加坡金融管理局(MAS)正计划在2026年10月建立央行黄金托管服务，这与新加坡打造城市国家黄金枢纽的计划相一致。

这一动向显示，新加坡不仅在官方储备层面重新增持黄金，也在基础设施和市场服务层面强化其在亚洲黄金市场中的角色。

此外，捷克国家银行和约旦央行也分别在5月买入2吨和1吨黄金。

俄罗斯和土耳其继续卖出黄金

在卖方阵营中，俄罗斯央行5月继续净卖出黄金，当月出售6吨。今年以来，俄罗斯已累计卖出34吨黄金，总黄金持有量降至2292吨。

土耳其央行5月卖出3吨黄金，使其今年以来累计销售达到81吨。

土耳其近年来黄金储备波动较大，常受到国内金融市场稳定、外汇需求以及政策操作影响。俄罗斯出售黄金则可能与储备管理和市场操作有关。

韩国央行准备配置黄金ETF

值得关注的是，韩国央行正准备通过黄金ETF进行重要配置。

Salim表示，韩国央行据称已完成投资海外黄金支持ETF的准备工作，作为其外汇资产多元化战略的一部分。不过，由于保密政策，目前尚不清楚该配置是否已经正式执行。

报道称，韩国央行选择黄金ETF，主要是因为其流动性高、存储成本较低。

目前，韩国央行持有104吨黄金，约占总储备的3%，相较其他新兴市场央行处于较低水平。

不过，通过黄金ETF获得黄金敞口在央行中仍较为少见。世界黄金协会调查显示，只有4%的受访央行表示会通过黄金支持ETF购买黄金。

拉美央行黄金需求开始升温

世界黄金协会还指出，2026年以来，拉丁美洲央行的黄金购买活动开始出现新的迹象。

数据显示，智利今年以来已累计买入约8吨黄金；危地马拉买入2吨；玻利维亚和乌拉圭分别买入1吨。

Salim表示，尽管拉丁美洲近期出现一定地缘政治热度，但现在判断这一趋势是否会扩大、并与其他拉美国家形成更广泛跟进仍为时过早。

不过，拉美央行开始增持黄金，说明官方部门的购金需求正在从传统买家向更多地区扩散。

央行买盘仍是黄金长期支撑

整体来看，5月央行购金数据释放出明确信号：即使黄金价格经历剧烈回调，官方部门的长期配置需求仍然稳固。

波兰、中国、乌兹别克斯坦和哈萨克斯坦继续构成主要买盘来源，新加坡重新加入买方阵营，韩国则准备通过黄金ETF获得敞口，拉丁美洲央行也出现新的增持迹象。

这意味着，在全球央行推动储备多元化、地缘政治风险持续存在、以及部分国家降低美元资产依赖的背景下，黄金仍具备重要战略配置价值。

对于黄金市场而言，央行买盘并不一定能完全抵消短期内美债收益率、美元和ETF资金波动带来的压力，但它仍是金价中长期牛市逻辑中最核心、最稳定的支撑之一。

黄金突然暴涨逼近4200！美联储刚刚传来一则大消息金价飙升70美元

Fri, 03 Jul 2026 18:00:52 +0800

周五(7月3日)亚市盘中，现货黄金短线突然大幅攀升，目前金价正逼近4200美元/盎司。美国彭博社报道称，在美国疲弱就业数据公布后，金价连续第二日上涨，因市场预计美联储今年为抑制通胀而加息的可能性下降。

现货黄金价格目前升至4194美元/盎司附近，日内暴涨70美元，涨幅达到1.7%；周四金价暴涨2.3%，为三周来最大涨幅。周四公布的数据显示，美国6月新增就业人数显著放缓，表明尽管近几个月出现一定强劲迹象，但劳动力市场仍面临挑战。

与此同时，美国总统特朗普(Donald Trump)推动重塑美联储的举动引发了对其独立性的担忧。这种担忧曾推动所谓“货币贬值交易”，并在1月推动金价创下历史新高。

彭博社周四发布独家报道称，据知情人士透露，特朗普及其盟友正在积极研究如何罢免美联储理事会成员，以为其提名人选铺路。

特朗普周四在接受CNBC采访时重申，他将在最高法院裁决允许美联储理事库克(Lisa Cook)继续留任的情况下，继续推动将其撤职。

美国劳工部周四公布的报告显示，美国6月非农就业人口新增5.7万，远低于经济学家预估的11万。此外，5月份和4月份的数据也被向下修正，前者从17.2万人修正为12.9万人，后者从17.9万人修正为14.8万人。

疲软的数据将降低市场对美联储在7月下次会议上加息的压力。此前，借贷成本上升的预期一直对无收益资产黄金构成压制。

投资者已下调对美联储加息的押注。利率互换市场目前显示，美联储下次会议加息的概率仅为18%，低于本周早些时候的三分之一。

作为近期通胀关键推动因素的原油价格也已回落至接近战前水平，因霍尔木兹海峡的油轮运输量增加。本周油价进一步走低，原因是美国与伊朗在卡塔尔举行的积极会谈，使双方有望将为期60天的临时停火转化为持久和平。

道明证券(TD Securities)大宗商品策略全球主管Bart Melek在报告中表示：“能源价格下降和就业增长放缓表明，未来几个月通胀压力可能会缓解。”

他表示，美联储加息预期降温可能促使交易员回补此前建立的黄金空头头寸，同时也降低了平仓多头头寸的意愿，这可能解释了金价过去几天的上涨走势。

Melek说：“我们认为金价可能只会反弹向4280美元/盎司的阻力位。”

他补充称，由于通胀压力持续存在，道明证券预计金价要到明年才会达到其5300美元/盎司的目标价。

其他贵金属方面，周五亚市盘中，白银上涨1%至61.50美元/盎司，此前三个交易日累计上涨5%。铂金和钯金也均上涨约1%。

黄金风向突然变了！5000美元没人追，4000美元下方有人买？

Fri, 03 Jul 2026 18:00:51 +0800

CD Markets财经报社(亚太)讯那些绝不会追高至5,000美元买入黄金的长期资产配置者，如今更愿意在4,000美元下方提着“购物篮”等待机会。交易员似乎越来越愿意从此前那种“反射性逢高卖出”，转向“选择性逢低买入”。

从交易员角度来看，这是黄金“交易模式”可能正在改变的第一个细微信号。

悄然变化

黄金在6月并不只是缓慢下跌，而更像是被一路推下楼梯。美元走强，收益率攀升，市场开始定价美联储可能仍需进一步收紧政策。这个曾在1月交投于5,500美元上方的金属，突然从不利方向盯着4,000美元关口。

容易动摇的多头被清洗，动能破裂，旧剧本卷土重来：逢高卖出。

等到辛特拉论坛到来时，黄金已经带着这轮重估留下的伤痕。这正是沃什如此重要的原因。他是那个不确定因素。

市场真正担心的，从来不是他会突然转向鸽派，而是他会强化“通胀恶龙”叙事，让多次加息预期继续活在市场想象中，并给美元又一个压制黄金的理由。

但结果是，他给市场温度降了下来。沃什并没有在通胀问题上举白旗，也没有为更宽松政策背书。但他对通胀风险释放出的更温和信号，正好遇上较弱的劳动力市场线索，使交易员有理由削减最激进的紧缩押注。

黄金的反应，就像一个被大量做空的市场在风向变化时常见的表现：它跳涨约2%，重新夺回4,000美元，并迅速冲向市场预期中的卖压墙——4,100美元附近。

这轮涨势可能会消退。其中一部分几乎可以肯定来自空头在过度押注“更高更久”利率叙事后，被迫争相离场。

而4,100美元也发挥了它原本该发挥的作用：吸引第一波供应。但真正的故事并不是金价冲向4,100美元。

真正的故事发生在下方。

真正的关键信号不是4,100美元，而是3,980美元。本周第一轮洗盘曾逼近3,950美元。那本是一个市场完全有理由再次崩塌的时刻。但这一次，金价守住了。随后一次测试守得更好。

黄金在辛特拉论坛前一日抛售中，于3,980美元附近找到买盘，随后重新站上4,025美元，并获得足够的后续动能，再次冲击区间上沿。

这还不是趋势反转。这也不是解除警报的信号。但这是一种不同的节奏。

在6月大部分时间里，每一次反弹都像是“租来的”。买家会出现，但停留时间从不足以改变市场情绪。每一次反弹，都变成卖家重新加仓的机会。

而现在，过去两周以来首次出现了不同迹象：回调开始吸引买盘，而不是直接跌入真空。

这个时间点值得关注。

过去两个交易日，买盘在伦敦交易时段表现得最为明显。仅从图表上，无法判断买家是谁，但伦敦交易时段围绕3,980美元反复出现需求，这符合一种市场状态：实物需求、官方部门兴趣以及长期资产配置资金正在开始入场。

官方部门需求仍是黄金市场的结构性特征。每当黄金被拖向整数关口附近，实物买家往往会变得更加活跃。

而那些绝不会追高至5,000美元买入黄金的长期资产配置者，如今更愿意在4,000美元下方提着“购物篮”等待机会。

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